近期玻璃期现货商场走势呈现分解。玻璃期货价格自1月9日敞开阶段性上涨趋势，主力2505合约1月17日收于1454元／吨，较9日收盘价上涨10.24%；同期玻璃现货价格偏弱震动，1月17日浮法玻璃商场均价1321元／吨，较9日跌落2元／吨。

  玻璃供给水准不断下降提振期现货价格。1月17日，玻璃在产日熔量15.74万吨，较2024年12月底下降1030吨。2024年年末及今年年初玻璃在产产能处于近五年最低水平，春节前仍有下降预期。

  别的，环保体裁发酵也成为近期期货走强的首要驱动。1月15日，工信部、生态环境部、国家开展变革委、商场监管总局联合发布《关于发布工业产品碳脚印核算规矩集体规范引荐清单（第一批）的布告》，确认了15项工业产品碳脚印核算规矩集体规范引荐清单（第一批），其间包含平板玻璃。该清单发布后，商场对玻璃供给下降的忧虑心情上升，但经调研发现，部分企业已履行新规范，能耗目标等各项要求均能合格，且有关方针尚处于准入阶段，短期对玻璃供给影响甚微。持久来看，2027年有关部门将拟定出台200项要点工业产品碳脚印核算规矩规范，对不合格的玻璃产线，届时或进行产能筛选、改造晋级、改进原料及能耗设备，或许对玻璃供给、本钱发生显着影响。

  春节前玻璃企业库存将季节性累积。到1月17日，玻璃企业库存4385.3万重箱，周度上升0.35%。因为玻璃需求行将进入空档期，商场活跃度将进一步下降，春节前玻璃厂仍有累库预期。

  关于库存改变，需多角度看待。一方面，玻璃企业累库归于季节性要素，当时职业库存水平全体可控，尤其是沙河区域，厂家和下流企业原片库存处于肯定低位，部分企业乃至零库存。另一方面，近期，期货盘面升水现货起伏扩展，期现商囤货需求旺盛，货源首要从上游转移至中游，并未被商场耗费，或许会引起节后囤货需求力度削弱。

  短期玻璃需求既取决于下流深加工春节前回款程度，也取决于国家补助方针。经调研，沙河区域深加工企业根本于阴历腊月二十（1月21日）之后全面罢工放假，玻璃刚需短期面对回落压力。别的，现在大都深加工企业处于回款阶段，商场遍及估计回款较差，成为约束节前深加工企业收购原片的中心要素。别的，1月20日国家对手机等电子科技类产品的补助方针落地，全年对家电、厨卫、新能源车的补助方针连续，继续提振玻璃非地产消费。

  长时间来看，玻璃终端需求偏弱。2024年国内商品房出售面积同比下降12.9%，房子新开工面积同比下降23%，房子施工面积同比下降12.7%，房子竣工面积同比下降27.7%，降幅较2023年别离扩展4.4、2.6、5.5、44.7个百分点。竣工面积由正转负长时间限制地产职业对玻璃的需求高度。依照新开工传导至竣工需求18至24个月核算，2025—2026年地产竣工面积仍处于同比负增加状况，进一步削弱玻璃终端消费。

  工业对春节后玻璃商场走势存在比较大不合。看多驱动来自方针预期强、供给水平低、库存可控、需求有保底、深加工出口向好等方面，看空理由包含地产资金问题仍未处理、职业赢利推进玻璃出产企业复产、深加工订单量少且节后开工偏晚、方针落地及收效周期较长等。咱们我们都以为，工业心态显着分解将使春节后玻璃商场动摇较大，阶段性行情值得等待。全年玻璃日熔量低位动摇，终端需求偏弱，非地产消费有望增加。职业底部已于2024年9月中下旬呈现，2025年全年玻璃价格底部中枢或较2024年微幅抬升。（作者单位：光大期货）